尹中立：“去房地产化”是必经之路

　　经济增速放缓，让保增长的话题重新占据核心，一些人习惯性地将目光投向房地产行业。然而，对房地产市场和宏观经济有着多年研究的尹中立认为，切勿对此抱过高期望。在中央派员分赴各地督察之后，至少在一个季度内不会有宽松措施出台。

　　“种种迹象表明，中央对房地产市场的态度与以前相比有较大变化。”他说，今年3月以来，地方政府试图放松房地产调控，但都被中央政府及时制止，可见中央在房地产调控方面不断总结市场博弈的经验和教训。如果政府真的因为经济增速放缓就放松房地产调控，不仅有损中央的决策权威，也增加了未来房地产调控的成本。

　　去年三季度以来，随着房地产投资增速放缓，钢铁、水泥、煤炭、石油化工、家电等行业出现产能过剩的困境，经济增速掉到8%以下。当房价真正开始下跌，产能过剩的矛盾将更加尖锐，经济增速将进一步放缓。

　　“经济增长方式必须尽快转换。”他指出，未来十年对于中国十分关键。摆在我们面前的严峻挑战是“中等收入陷阱”，突破这个陷阱，中国就会迈向发达经济体。要以最大决心、最大努力去推进经济结构调整，提高经济运行质量，哪怕付出一时之痛的代价，也要为长远发展奠定基础。

　　说到房地产，价格始终是难以绕过的问题。尹中立表示，虽然从环比来看，房价处在反弹之中，但从交易量和新建住房的投资增速来看，房价回升并没有传导至开发商的投资行为上，这表明开发商的信心并没有恢复。只不过因为房价上涨过程持续太久，人们一时还不相信房价会下跌，即使有开发商“降价促销”也立即会招来大批投资者抢购。从经验判断，大牛市的顶部往往会持续一段时间。因此，五六月的房价反弹用“回光返照”来形容比较准确。

　　有人看到中国经济当前面临的挑战，建议再来一次“四万亿投资”，在尹中立眼里这是一个“馊主意”。“实际上，当前的经济困境与几年前的‘四万亿投资’有较大关系，重复走老路是一条死胡同。‘去房地产化’不仅是短期的政策取向问题，更是一个长期的战略问题。”他说。

　　尹中立：6月房价反弹势头渐明，到7月这一趋势得到确认。不过，更多的是买房人在一系列信息刺激下恐慌性入市的行为，短期反弹的判断仍可维持。但未来一段时期的交易量不会太好，所谓的“金九银十”难成现实。

　　尹中立：从日本、韩国等成功跨越“中等收入陷阱”的案例看，中国经济要摆脱“中等收入陷阱”的关键有两点：一是理顺收入分配，二是提高自主创新能力。要实现这两点，必须遏制房地产价格上涨，通过“去房地产化”来推动中国经济的可持续发展。

　　尹中立：我们不妨回顾一下上世纪的亚洲金融危机，“四小龙”当时遇到的问题就是我们现在面对经济“去房地产化”可能遇到的挑战。

　　直白地说，如果“去房地产化”彻底，那么国内出现房价下跌一半、经济负增长的局面并非不可能。尽管如此，我依然认为这是必经之路、可行之路，关键是我们能否忍一时之痛。

　　尹中立：央行几次降息和调低存款准备金率本意是为实体经济“加油”，但从过去几个月的经济运行看，只有房地产市场反应最强烈，不仅交易量迅速增长，而且很多城市房价出现反弹迹象。因此，货币政策的操作不得不看房地产市场的脸色。按此逻辑推理，在房价得到控制之前，货币政策的放松力度或有限。

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