正帆科技：产能闲置仍募资扩产，坏账准备增多催款诉讼不断

正帆科技：产能闲置仍募资扩产，坏账准备增多催款诉讼不断创客 6月16日，上海正帆科技股份有限公司（以下简称“正帆科技”，A20039.SH）将科创板上会。据Wind信息，正帆科技的主营产品包括气体化学品供应系统、高纯特种气体和洁净厂房配套系统。 据招股书

6月16日，上海正帆科技股份有限公司（以下简称“正帆科技”，A20039.SH）将科创板上会。据Wind信息，正帆科技的主营产品包括气体化学品供应系统、高纯特种气体和洁净厂房配套系统。

据招股书，此次正帆科技投资金额最多的募投项目是超高纯砷化氢、磷化氢等气体扩产项目，该项目将新增砷烷产能 40 吨，磷烷产能 40 吨。然而，正帆科技现有砷烷 20 吨/年，磷烷 30 吨/年的生产能力，2019 年，正帆科技砷烷、磷烷产能利用率分别为 60.54%以及 31.38%。

值得注意的是，报告期内，正帆科技的应收账款坏账准备不断增高，从 2956.76 万上升至 5183.94 万元。与此同时，正帆科技发起了许多诉讼以催收货款。

产能利用不充分仍募资扩产

据招股书，2019 年度，正帆科技砷烷、磷烷产能利用率分别为 60.54%以及 31.38%。

然而，据招股书，此次募投项目主要为新能源、新光源、半导体行业关键配套装备和工艺开发配套生产力提升项目（以下简称“工艺研发项目”）、超高纯砷化氢、磷化氢扩产及办公楼（含研发实验室）建设项目（以下简称“气体扩产项目”）、补充流动资金。工艺研发项目、气体扩产项目和补充流动资金的项目投资总额分别为8081万元、1.82亿元、1.8亿元。其中气体扩产项目投资金额最多。

正帆科技现有砷烷 20 吨/年，磷烷 30 吨/年的生产能力，而2019 年度，正帆科技砷烷、磷烷产能利用率分别为 60.54%以及 31.38%。本次募集资金扩产项目全部达产后，正帆科技将新增砷烷产能 40 吨，磷烷产能 40 吨，较现有产能有较大的提升。

招股书也披露了正帆科技存在未来募投项目投产后新增产能的消化风险：“正帆科技实现砷烷、磷烷量产并进入市场时间相对较短，目前市场以半导体照明行业客户为主，现阶段整体市场规模相对较小，且面临海外厂商和本土厂商（如南大光电） 的竞争。正帆科技砷烷、磷烷产品的未来市场空间主要取决于进口替代、客户渗透以及新领域需求，如果未来上述因素不及预期，市场环境出现较大不利变化，或产品单价持续下跌，募集资金项目的新增产能将对公司业绩构成较大的压力，存在新增产能无法消化的风险。”

此外，据招股书，正帆科技扩张产能的部分产品销售价格也有所下降，2017-2019年，正帆科技的主要产品砷烷的平均单价为1699.78元/千克、1555.58元/千克、1353.79元/千克；硅烷的的平均单价为228.51元/千克、200.49元/千克、164.10元/千克。2019 年度，砷烷、硅烷的销售单价较 2018 年分别下降 12.97%、18.15%。

应收账款坏账准备增多，催收诉讼不断

据招股书，2017 年末至 2019 年末，正帆科技应收账款余额分别为 2.90亿元、 3.51亿元和 3.99亿元，占当期营业收入的比重分别为 41.03%、38.14% 和 33.61%，应收账款坏账准备余额分别为 2956.76 万元、4791.90 万元和 5183.94 万元，占应收账款的比例依次为10%、13.67%、13.03%。

招股书披露，由于正帆科技客户结构较为分散，2017 年至 2019 年末前五大应收账款客户余额占比分别为 23.88%、27.12%和 26.60%，正帆科技在应收账款回收管理方面工作量较大。如果客户因经济困难导致资金紧张，且正帆科技未能及时注意到相关风险而提前进行应收账款回收安排，则可能产生应收账款无法及时收回的风险。

据天眼查信息，正帆科技及其子公司存在较多诉讼记录，纠纷原因主要是买卖合同纠纷。其中，因买卖合同纠纷而起诉他人的记录有14条，因承揽合同纠纷而被他人起诉的记录有11条，因买卖合同纠纷而被他人起诉的记录有5条。

据招股书，截至 2020 年 5 月 19 日，蚌埠三颐相关涉诉案件已经开庭尚未审判，案件涉案金额为 963.04万元，正帆科技与蚌埠三颐对应的应收款项合计 1280.06万元，正帆科技已从谨慎性角度出发，按照会计准则的规定对上述应收款项进行了全额坏账减值准备。

此外，2019年，正帆科技还分别起诉了福建华佳彩有限公司和江苏双登富朗特新能源有限公司，案由分别为建设工程施工合同纠纷和买卖合同纠纷，案件内容均为被告逾期未支付合同款项，诉求金额分别为628.33万元和153.29万元。

据裁判文书网于披露的民事判决书，正帆科技的全资子公司江苏正帆华东净化设备有限公司于2018年先后分两次发起诉讼称，直至提起诉讼的2018年，四川升和药业股份有限公司邛崃制药分公司尚欠江苏正帆华东净化设备有限公司货款合计68.60万元，哈药集团公司未给付江苏正帆华东净化设备有限公司剩余货款74.55万元。（来源：财经网）