我的投基10年从亏到赚的经验教训（下）

　　在 《我的投基10年，从亏到赚的经验教训（上）》 ，我主要和大家回顾了我刚入行买基金到2014,2015年我所经历的第一次全面牛市的投资教训，在上篇结尾处我提到了2015年8月26日市场触达2927点，并不是那段时间的最低点，半年之后，市场来到了2638点，随后才慢慢企稳爬坡攀升。

　　任何一波市场整体行情被打下，情绪被吹散了之后，接下来的市场往往都是相对平淡，鲜有大的赚钱机会的，而之前想要赚一把就走最终反而被套的资金几经折腾后一般都会开始“装死”，被动躺平，并且自己骗自己说自己是价值投资，是时间的朋友。其实，一开始的前提就错了，价值投资都是主动的，怎么会是的呢！

　　在平淡的日常中，两年后市场还是来到了3587点（两年从最低点上证指数涨了36%），此时已经来到了2018年，而我们下篇的故事也要从此时开始说起。

　　作为普通人，想要通过投资创富的可能性是极低的，而且往往有这种想法的人更容易成为被割的韭菜。投资对我们而言，更多的是实现已有财富的保值与增值。

　　在2016-2018年这两年多的时间里，我换了一家基金公司继续发愤图强，努力工作，并且在公司比较有竞争力的激励机制下，有了更多的收入，慢慢的又攒了一些钱。

　　这一次我买基金的逻辑是比较复杂的，有一些背景不太方便写出来（如果以后有线下交流的机会，这块我们可以继续摆一摆，哈哈），只能说，当时买产品的理由有很多，唯独没有太考虑的就是赚钱效应（当然，虽然没考虑赚钱，但还是不希望亏太多钱，从而有机会在后续把部分资金卖出来）。当时的时间点是在2018年4月左右，那时市场从1月高点的3587点来到了3000点，并且此时中美贸易摩擦升级的态势才刚刚开始暴露。

　　我在4月到6月的过程中买入了100多万的xx消费优选基金，而这只产品的净值于2018年10月16日来到了一个阶段的新低，接近1元钱，我因为从4月份1.4左右开始分批买入，一直买到6月底，整体持仓成本大概也在1.3左右，所以这只产品我的整体浮亏最大时也有30%，绝对亏损金额最多也来到了40多万。

　　所以，这一次我不仅仅亏了收益率，也第一次亏了大钱（其实今年在3,4月份的时候，我浮亏的资金比2018年还要大得多，但是心态方面完全不一样了，具体原因后面会说到）。

　　这一次的操作和最终导致的亏损，掺杂了很多专业判断以外的逻辑，所以自己内心的那种不甘与想要对抗快速回本的动机是比较弱的。但亏损确实真实发生了，又有哪些教训和由此带来的甚至可以称之为经验的是值得记录的呢？总结下来，有这么几点：

　　投资掺杂了的目的和意义，会让我们更容易选择原谅自己。但亏钱了就是亏钱了，每一次都值得深刻反思。

　　比如，“就当花钱买教训了”，“吃一堑长一智”，这些话本身都是对的，只是当投资亏钱后，我们不假思索，随随便便，轻易就得出这些结论的话，保不齐下次还要犯错。即花钱并没有买来教训。正视亏损，理解亏损，适应亏损，才是亏损本身带来的价值。

　　这一次，之所以在3,4月份下跌，我的整体浮亏远超2018年时，我还能做到比较淡定，主要还是因为我在一开始就做好了仓位的管理，并没有满仓，在4月27日市场下跌到2800多点时，我的股票类产品的仓位也没有超过60%，并且我也做到了所买产品的风格均衡，做好了分散的投资。

　　2018年，我整体浮亏比较大，事后来看，也是因为遇到了比较极端的市场行情。其实我刚开始买入的时候上证综指的点位已经是3000点，当然消费板块的估值当时并不低，但也并不是很高，而在半年之后消费板块的估值就来到了历史最低的10%区间。

　　所以，这一次是因为一些特殊的因素，推动着我被动在市场相对底部建立了一个很高的仓位，然后在短时间里就出现了30%的浮亏，接下来呢？后面的剧本我相信很多朋友已经猜到了。消费板块基金在2019,2020年迎来了爆发，甚至在2021年也继续抬升。我当时买的产品在2021年12月16日净值来到了3.18，相当于在2018年10月16日三年两个月上涨了218%。

　　这笔投资因为特殊的原因，我是绝对的重仓，所以在后续上涨到一定程度后，我基本是边涨边撤的，最后只留了一个非常小的持有金额，而之前我在2018年浮亏的钱在2019年产品上涨的过程中，我也收复了失地，并开始有所盈余。

　　这个过程给我的感受太过强烈了，亏损的40多万，在2019年快速的就回来了并且开始赚钱，坦率的说，这并不在我的预期之内，我原本已经做好了长期抗战的准备，后来我在想，究竟是什么原因能让我快速实现盈利呢？市场的原因当然是非常重要的，而在相对低点时敢于重仓，有了一个比较不错的底仓之后，市场的上涨才能带来真正的真金白银，这点同样非常重要。

　　所以，这次之后，我就敢于在市场相对低点时更多的买入了，比如在今年3,4月份时，在市场的每一次大跌时我都进行了加仓，去主动买跌（就是不在乎今天买的马上就能赚，而是买了可能第二天就继续亏也无所谓，因为买的逻辑本身就不是为了马上赚钱，而是把握市场底部区域给予的建仓机会在中长期的时间里去赚到更多的钱），这些道理或许只有在经历过之后才能真正做到感同身受和知行合一。

　　然后在2019年，我除掉2018年以及之前投入的资金亏损的钱，还有了一些少量的盈利。也就是通过2019年一年，我把之前亏的钱都赚回来了。

　　但实际上，短期究竟是赚还是亏，我觉得已经不那么重要了。而是在整个10年投资的过程中，我开始找到适合自己的一套投资基金的逻辑（我崇尚的是化繁为简的投资逻辑，所以如果这套逻辑适合我，我相信也适合绝大多数普通人），不再去赌（过度自信），也不再去怀疑（陷入自卑），而是不卑不亢的用这套不会被证伪的逻辑去持续的投资下去。

　　投资行为我将其称之为第一重要的事情，我认为好的投资行为比找到好的投资机会（好的基金产品和投资标的）要重要的多得多；

　　好的投资行为，包括“长期投资”、“低点时买的多，而不是买的少”、“高点时别去追”等等这些在我和大家分享的投基10年的经验教训中其实都有涉及了，相信你已经有所感受。

　　市场是一个永远不缺意外的地方。永远不要满仓，这是敬畏市场，因为我们生而局限，我们认为的好未必是真的好。永远不要空仓，这是拥抱市场，我们认为的坏毕竟也是真的坏。

　　市场整体没有系统性风险，自己买的产品却出现了大幅的下跌。这种可能性有吗？是有的，比如去年医药板块的下跌，如果我们满仓只买了医药，市场整体并没有大跌，自己的投资却会损失惨重。所以，不要把自己陷入这样的被动局面，作为一名普通投资者，尽可能的做到分散投资，均衡配置，价值、成长、均衡风格的基金经理和产品我都配置一些，具体比例上适当加入一些自己的判断和分析进行些倾斜，这都是没问题的。

　　要有规则和纪律。一般短期的波动，在已经做好了一开始的仓位管理，并且没有触发超配一类资产的产品的情况下，动用的规则和纪律就是动态再平衡。所谓的动态再平衡，就是回归到原有的样子，原来的是4:6的股债，股票上涨了，股票的比例超过40%了，那就回调到40%，卖多少通过计算得出结论，一切都有据可循，有规可依。

　　以上，总结成16个字，就是我称之为投基16字箴言的逻辑，分别叫做“长期投资、仓位管理、均衡配置、动态平衡”。

　　而这16个字之所以有效和不被证伪，是因为其背后实实在在的解决了投资基金中的核心bug，比如长期投资解决了投资行为偏差的问题；仓位管理解决了市场系统性风险的问题；均衡配置解决了市场非系统性风险的问题；动态平衡则是解决了短期市场波动的问题。

　　并且，这16个字和我们系统研究的财富管理端的资产配置底层方一脉相承，对应了“战略资产配置、战术资产配置、产品配置和动态再平衡”的方方面面，不仅适用于普通投资者，往深了延展也同样适合于财富管理从业人员。

　　关于我的投基10年的总结和梳理，我想就写到这吧。写了接近7000字，希望我的经验教训能够引起一些朋友的共鸣或是给予大家一些启发，也祝愿大家在未来的投基道路上能够一路长虹，投基赚钱节节高。

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